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镍市供给侧改革全面展开

2011-01-22 00:18

本文摘要:2月21日,菲律宾镍矿协会回应称,2016年该国镍矿出口将增长20%,打破了全球镍市场供给侧改革的最后一张窗口纸。据新镍网消息,2月22日轮湖镍总库存高于50万吨(LME镍43.5762万吨,上海镍6.1836万吨),镍市场供应增长缓慢的趋势更加明显。由于统计数据的准确性在国际上普遍被认为是一个难题,尽管WBMS和INSG在2015年公布的镍供求数据存在许多偏差,但供求由败转胜、放缓的总体趋势是明显的。一是镍价波动下降。

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2月21日,菲律宾镍矿协会回应称,2016年该国镍矿出口将增长20%,打破了全球镍市场供给侧改革的最后一张窗口纸。据新镍网消息,2月22日轮湖镍总库存高于50万吨(LME镍43.5762万吨,上海镍6.1836万吨),镍市场供应增长缓慢的趋势更加明显。由于统计数据的准确性在国际上普遍被认为是一个难题,尽管WBMS和INSG在2015年公布的镍供求数据存在许多偏差,但供求由败转胜、放缓的总体趋势是明显的。一是镍价波动下降。

春节开幕期间,LME镍价再次经历了前所未有的暴跌行情。2月11日,LME收盘价跌至7590美元。过度偏离市场基本面的可怕价格波动不会持续太久。

2月15日,LME收盘价跃升至8260美元,2月22日进一步回落至8755美元,跌幅为15%。鉴于2015年11月23日LME镍收盘价达到当时8190美元的历史高点后,镍价仍围绕8500美元的阶段性大轴波动。经过猴年春节期间的愈演愈烈的涨跌,8500美元阶段性走势的底线已经差不多被开发利用了。考虑到美元走势等其他不确定因素,LME镍价未来走势在8500美元以上后不会波动回落。

第二,镍市场供应量的增加是不可战胜的。2016年2月4日,美元指数下跌198点至97点,意味着美元的长期强势格局已被完全超越。虽然目前的信息分析无法完全避免美联储在2016年经常加息一两次的可能性,但美元单边强势格局似乎已经失去了坚实的基础。

随着美国经济不确定性的减少和美国在中东、南海和朝鲜半岛等脆弱地区的煽风点火,以过度货币泡沫为特征的全球经济衰退在2016年仍闻所未闻。大宗商品价格超卖回落的趋势并不能撼动价格底部徘徊的弱势格局,镍价也不可能一直出现缓慢走强后跨越全球生产成本线的喜人局面。在全球镍产量下降的悲惨局面下,在镍价超卖的严重打压下,镍矿和镍企业很难找到合理的理由在未来一两个季度内完全恢复生产和供应。

中国港口的镍矿库存将从2月19日的1424万滑动吨增加到不到1000万滑动吨。镍矿石品位上升的影响已经消除了内蒙古等内陆镍铁企业的生产野心,镍矿短缺的加剧不会抑制辽宁等沿海镍铁企业的维持意愿。基于镍铁品位降低和镍板价格优势的不锈钢冶金新炉料结构调整将进一步深化和加码,第二季度伦湖两个交易市场的镍库存总量也将升至40万吨以下。

第三,供应方改革必须花时间。与2015年全球镍精炼产量192.06万吨的总体规模(WBMS数据)相比,目前近50万吨电解镍的库存显然过大,未来仍过大而无法降至40万吨。低于40万吨的超高精镍库存,支撑不了镍价的持续下跌趋势,镍价在无法稳定在生产成本线以上之前,镍产量也不能指望完全恢复。

印尼等地的海外镍铁项目似乎无法完全恢复建设生产的热情和投资项目的进度。WBMS 2015年公布的全球镍矿产量为177.29万吨,比2014年减少13万吨。

即使菲律宾宣布2016年增加镍矿出口的实施力度最终不会很大,超低的采矿价格也无法完全恢复镍矿的铁矿石信心,持续的镍价上涨也将使镍矿的出口量大幅下降 但俄罗斯、巴西等国货币大幅升值后,需要在一定程度上刺激出口。2016年第一季度全球镍市场供应量不能大幅增加然后放缓吗?镍市场需求侧减少,镍市场供给侧增加需要时间。中国的春节假期已经全面结束,每年的两会将于3月初陆续揭晓。2015年10月以来,中国经济政策由性刺激转向大规模快速增长,性刺激政策大幅加码。

2016年1月人民币M2元增速创19个月新高。传导周期和实施强度将逐步显现,2016年后全球镍市场供给侧改革将深化,镍市场将在诸多不确定因素的动荡中呈现更多的猴子上窜下跳。


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